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第二十四章 103分局的友谊二加更（第5页）

“那你觉得，2008年金融危机之后，这个偏斜有没有变化？”

“有。”

林安说。

“偏斜变得更陡了。市场对尾部风险的定价比以前更高，你可以从S&P500指数期权的隐含波动率曲线上看到这一点……左尾的斜率比右尾陡得多。”

他顿了顿。

“这意味着市场认为再发生一次2008年那样的事件的概率，比发生同样幅度上涨的概率高出很多倍。”

凯特琳沉默了。

她看着林安，像是在重新评估坐在对面的这个人。

然后她露出“我认输”的笑。

“好吧。”

她说。

“我再问下去，我的学历就要露馅了。”

林安看着她。

“那我问你一个。”

凯特琳愣了一下。

“你问我？”

“对。”

林安说，放下叉子，双手交叉放在桌上。

“你刚才问了我两个问题，我都回答了，现在换我问你。”

凯特琳的笑容僵了一瞬，然后她点了点头。

“你问。”

“在公共政策领域，2008年金融危机之后，美联储引入了“宏观审慎监管”框架。

我的问题是……这个框架的核心指标，比如说系统重要性金融机构的附加资本要求，它的计算依据是什么？

换句话说，你怎么判断一家银行“太大而不能倒”？用什么数学标准？”

凯特琳张了张嘴。

她的手指在桌面上轻轻敲了两下，然后停下来。

“我……”

她想了想。

“我知道一些定性的标准，比如资产规模、关联性、复杂性……但具体的数学标准……”

她停了下来，额头开始渗出细密的汗珠。

林安安静地看着她，没有催促，也没有嘲笑。

凯特琳深吸了一口气。

“我需要查一下。”

她说，声音比刚才小了两个度。

“我记得有一些指标，比如CoVaR，还有SRISK……但我不能准确地告诉你它们是怎么计算的。”

她拿起芒果汁喝了一大口，冰凉的液体滑过喉咙，但脸上的热意没有消退。

莫拉莱斯在旁边看着这一切，微微地摇了摇头，便知道自己那个好胜心强的女儿输了。

她坐在一个比她年轻好几岁的中国男孩对面，被一个问题问得满头大汗，毫无疑问，输得彻彻底底。